盤旋復盤旋， 於擴張的漩渦裡 獵鷹聽不見馴鷹者的呼喚 萬物崩解，中心難再維繫 ——葉慈（William Butler Yeats） 一九一九年
PIMCO投資委員會會議室的白板上，幾乎總是貼著一張圖，畫著連串同心的圓圈，就像巨型紅杉的年輪，每一輪都代表各項資產類別：最安全的資產位居中心，而圓圈距離圓心越遠，代表資產類別的風險越高。位居中心的最安全資產是隔夜拆款利率附買回協議和美國國庫券；距離中心稍遠的是風險較高的中期和長期公債；然後再向外擴張至信用風險的領域，出現公司債、高收益債，以及風險最高的大宗商品和股票等。
這張圖是為了不斷自我提醒，投資時必須記住一件事：較高的報酬通常必須承受較大的波動和潛在的本金損失；相反，投資人若厭惡風險，向中心靠攏以尋求安全，則會犧牲預期報酬（通常也真的只能得到較低的報酬）。
不過，如果我們的資產類別同心圓唯一訊息只與風險及報酬相關，乾脆將這句話寫在白板上就可以了，它其實還有表象之外的重要意義。我們這張圖其實還表達一種較複雜的因果關係，有助投資人預測價格變化，而非只是事後描述報酬與波動性。它賦予投資人產生「超額報酬」（alpha generation）的基礎，因此使投資人有可能打敗大盤和超越競爭對手。
