傳產股，台股近兩年來的當紅炸子雞，躍上百元價位的家數，比電子股多，傳產股中最亮眼的儒鴻，兩年來漲幅近七倍。當傳產股來到相當高檔位置，投資人關心的是傳產股還能再漲嗎？下波傳產主流是誰？本刊訪問有「傳產王」之稱的首華投顧總經理黃慶和，及凱基投顧總經理朱晏民。兩人對布局中國的傳產股前景同樣看好，但對本益比已來到三十倍的傳產股投資價值，則是明顯不同調。
儒鴻搭上低價趨勢，攻上歷史新高，後續上漲空間要看成長力道多強。(攝影者．賴建宏)
黃慶和：No！現在就太貴了啦！
儒鴻我不care（在乎）它四百塊會不會來，你沒有在它二、三十塊買，就不會講說，四百塊會不會來，現在的價位，太貴了啦！儒鴻高成長期已經過去了，不是客戶端的市場衰退，而是因為基期變高，導致成長趨緩，是三高股（高股價、高本益比、高基期）了。
未來傳產股面臨的問題，會跟儒鴻很像，就是成長動能還在？還是趨緩？如果還能維持，股價當然還能期待，如果趨緩，那股價當然會往下走。傳產股走到這裡，成長動能要看全球景氣復甦力道，以自行車股為例，今年歐洲景氣比去年還差，巨大、美利達被拖累，巨大歐洲市場占六成，美利達占五成，它們三位數股價大都靠中國市場在撐，但是，一旦未來歐洲景氣落底，巨大、美利達的營收、盈餘，就會成長，那現在二十多倍本益比，就不貴。
