美國吸收世界多餘資金的能力衰退，是否有其他國家可以取而代之？
對我而言，這些都是世界經濟史上重要的時刻，不管是一九九七年與一九九八年的新興市場金融危機，或是二○○○年科技股泡沫。我相信，就金融市場與世界經濟而言，這兩次「信用緊縮」或許都是同樣重要的轉捩點。為什麼我有如此看法？且聽我一一細述分明。
金融市場四大衝擊——現有信用交易可信度大打折扣
首先，也是最重要的，今天信用市場發生的種種交易活動，對於盎格魯撒克遜的交易模型——導向性金融資本主義（編按：oriented financial capitalism，指一切皆以追逐利潤為導向的資本主義）的可信度可謂一大打擊。紐約與倫敦的核心金融市場，已經出現裙帶（親信）資本主義及顯著的功能不全。從「忍者」（ninja；無所得〔no-income〕、無工作〔no-job〕、無資產〔no-asset〕）次貸，到最後變成令人難以理解、評價或出售的資產，這些活動均已充斥著利益衝突與無能。因此，在後續接踵而至的「劇變」年代，核心金融市場皆難逃一劫。
