比亞迪淨利暴增3.5倍！銷量贏過特斯拉，當上電動車龍頭可能嗎？

在特斯拉財報公布後，全球另一電動車巨頭比亞迪也發布了第三季財報。

10月28日比亞迪發布2022年第三季財報，營收人民幣1170.81億元，年增115.59%；淨利潤人民幣57.16億元，年增350.26%。市場機構普遍認為，按照其目前的成長速度，銷量有望今年突破200萬輛。

特斯拉第三季的業績略低於分析師預期，比亞迪則交出一份超乎預期的亮眼成績單。在2大巨頭此消彼長的情況下，比亞迪的情勢一片看好，然而，特斯拉的策略增添了一些變數。

10月24日，特斯拉宣布旗下熱門車型Model 3和Model Y要在中國市場降價，最高降幅達人民幣3.7萬元。此舉是為了提振特斯拉在中國市場的銷量，並要達到全年銷量150萬輛目標。但同時，這一舉動也被市場解讀為反擊其他電動車製造商，特別是比亞迪。畢竟，特斯拉的品牌知名度、信任度與毛利都擁有優勢，在價格戰上是占上風的一方。

此外，第三季財報會上，特斯拉CEO馬斯克透露，公司目前正集中火力開發更低價的車型。這意味著，特斯拉在全球市場的價格都可能降低。

這對中國電動車製造商，尤其是比亞迪來說，並不是一個好消息。儘管已經當上全球電動車銷量冠軍，但外界對比亞迪的成績並不完全認可，主要原因就在於其差強人意的海外成績。

比亞迪加速出口

2013年前後，比亞迪就以「電動公車」打入海外市場，但其海外的銷量至2021年仍達不到2%。

在今年全面轉向新能源、停產燃油車後，比亞迪也加速出口策略，9月、10月，比亞迪先後宣布在泰國、印度設廠的計畫。今年7月起，比亞迪將海外轎車的銷量單獨列出，7月～9月比亞迪海外銷量為4026台、5092台和7736台。

單從這3個月的成長速度來看，比亞迪的海外銷量和中國國內一樣，開始迅速成長。但令人欣喜的成績背後，有著隱憂。其海外銷量占總銷量比重的成長不大，今年9月海外銷量僅占總銷量的3%，顯示比亞迪投注的努力並未完全回饋在銷量成績上。

今年6月，比亞迪市值曾短暫突破人民幣兆元，但受巴菲特減持等因素影響，股價又回落。截至10月28日收盤，比亞迪市值6983.54億元，較高點縮水33.1%。想重新突破市值，勢必要在海外市場證明自己。

比亞迪雖然靠著掌握先機及高CP值，超越豐田、大眾汽車公司，迅速開拓市場，但隨著中國本土汽車大廠轉型，以及特斯拉步步緊逼之下，這種優勢能維持多久？仍是個未知數。

比亞迪積極拓展海外工廠

在第三季，比亞迪轎車的海外銷量攀升近一倍。如果能保持這種成長速度，比亞迪的海外月銷量將很快突破1萬輛，接近中國一線造車新勢力的月銷水準。

這樣的成長速度與比亞迪大力投入的心血息息相關。今年以來，比亞迪海外發展的動作頻頻，每個月都有新消息。

單從今年下半年來看，7月21日，比亞迪宣佈進入日本汽車市場，「元PLUS」、「海豚」、「海豹」等車型在日本東京發布會上亮相，預計2023年發售。8月1日，比亞迪宣布與歐洲經銷商集團Hedin Mobility合作，為瑞典、德國市場提供電動車產品。10月的巴黎車展，比亞迪的「元PLUS」、「漢」、「唐」3款車型登場亮相，首批車輛預計在2022年第四季交付。

出口策略上，比亞迪採取類似特斯拉、大眾汽車的模式，直接在海外建廠。

9月8日，比亞迪與泰國WHA集團簽署了一份土地購買協議，即將在東南亞建立第一家電動汽車工廠。該工廠位於曼谷南部的工業區，占地96萬平方米，計劃於2024年投入運營，年產能預計達15萬輛，產品將銷售至東南亞和歐洲。

10月12日，據中國財聯社報導，比亞迪已經考慮在印度建第二家工廠，並將在適當的時候對外公布消息。在此之前有消息指出，比亞迪正積極佈局，以搶下印度電動車市場龍頭寶座，希望2030年能在印度電動車市場達到40%的市占率。

在策略上，比亞迪選擇「多點開花」、「同時出擊」。比亞迪將龐大的海外市場分為美洲、歐洲、亞太、中東及非洲4大塊，分別由李珂、何一鵬、劉學亮、黃志學4名高階主管負責，董事長王傳福將決策權下放給他們，以提升海外作戰的靈活性。

由此，比亞迪形成了一套雙管齊下的海外作戰體系。前述4位高階主管帶領團隊開拓市場，建立銷售服務體系；在製造方面，大舉建設工廠，擴張產能。為了保障產業鏈上游的安全，比亞迪下血本，除了投資建廠外，近日有消息稱，比亞迪將訂購最多8艘7700 CEU液化天然氣雙燃料汽車運輸船（PCTC），以因應海外迅速擴張而來的運輸需求。

但相應的，戰線拉得太長、太深，也會給比亞迪帶來更多新問題。

海外市場阻礙多

在歐美電動車滲透率較高、汽車工業相對發達的市場，比亞迪要面對的是當地本土競爭對手，如大眾、寶馬等品牌。

而在東南亞、南美，甚至中東、非洲等地，它們的電動車發展還處於萌芽早期，儘管少了本土強力品牌的競爭，但因為還處在市場的培育期，整體銷售空間並不大。

像是比亞迪剛剛進入的日本市場，據日本汽車經銷商協會數據顯示，2022上半年日本共銷售3萬4244台電動車，年增58.2％，但滲透率仍然較低，為3.08％。而在比亞迪建立首座海外工廠的泰國，據泰國陸路運輸部資料顯示，2022年1～7月，泰國核準人數7人及以下的私人電動車註冊量僅有1萬281台，滲透率只有2.6％。

電動車滲透率低，意味著這些市場的電動車基礎設施較薄弱，距離爆發式的成長還有一定距離，短期內很難為比亞迪帶來貢獻及可觀的收入。

儘管還面臨諸多問題和挑戰，但不論在發展速度還是銷量上，比亞迪已經是目前諸多中國汽車公司中，海外表現相當亮眼的選手了。

比亞迪佈局海外不是1、2天的事

去年8月，比亞迪「唐EV」在挪威正式上市，售價近60萬挪威克朗（約人民幣44萬元），比中國售價（27.95～31.48萬元）高出不少。截至2021年年底，不到半年，唐EV在挪威已賣出1045輛。

在挪威試水溫僅僅1年，比亞迪汽車的海外佈局便開始狂奔，這與比亞迪10年前就開始探索商用車的海外市場，有很大關係。當時的中國汽車品牌不論在技術或品牌影響力上都無法與歐美日韓汽車大廠抗衡，意識到這一點的比亞迪選擇從商用車領域切入。

1998年開始，比亞迪就進軍海外市場，在荷蘭成立歐洲分公司。1999年，比亞迪又先後成立了香港分公司和美國分公司。但在這一階段，比亞迪出口海外的產品，主要是二次電池，2013年前後才開始出口汽車。

比亞迪出口汽車的第一站選在荷蘭，當時荷蘭西蒙尼克島為減少環境污染，決定將島上的公車都換成零排放的電動巴士。2012年6月比亞迪成功得標，拿下歐洲的第一個訂單，6台電動巴士於2013年4月交付運營。7月，荷蘭阿姆斯特丹史基浦國際機場也向比亞迪採購了35台電動巴士訂單。

從荷蘭起步耕耘近10年，比亞迪目前在電動商用車領域，全球累計銷售8.5萬台，足跡遍佈全球七十多個國家及四百多座城市。比亞迪官方數據指出，其電動巴士在歐洲的市占率高達20%，在日本的市占率更達70%。

出口商用車不但為比亞迪帶來豐富的經驗與口碑，更成為一塊練兵場，為比亞迪訓練了一支瞭解海外市場的經營管理團隊。目前比亞迪美洲市場負責人李珂，曾一手搭建公司的銷售體系、領頭建立海外辦事處，並助比亞迪拿下美國電動巴士80%以上的市占率。

有了商用車領域的經驗，比亞迪轎車出口速度明顯加快，也快速建立銷售體系。目前比亞迪在挪威就有五十多家門市；近日，比亞迪又與巴西最大的經銷商集團Saga聯合開設了首都巴西利亞首家門市，這同時也是在巴西的第十家門市。

而在巴黎車展結束後不到幾天，德國汽車租賃公司SIXT便宣布與比亞迪簽下10萬輛汽車的訂單，在今年第四季開始交付。雖然這筆訂單並非來自一般消費者市場，但也能保證比亞迪接下來的海外訂單與品牌知名度將持續成長。

比亞迪能複製日系汽車曾經的出口奇蹟嗎？

在電動化、智慧化的浪潮下，比亞迪開拓海外市場的路徑與當年日本汽車大廠出口策略有幾分相似，都受外部環境助力。上世紀70年代石油危機爆發，經濟低迷、油價大漲，日系車憑藉高品質又平價、省油的特點受到美國消費者青睞，成為世界汽車產業重要的一員。

然而，想要複製日系汽車當年的奇蹟，比亞迪面臨的是產能不足的問題。為了與特斯拉等一級汽車大廠海外同台競爭，在海外進行在地建廠以縮短汽車交付時間，並降低產業鏈成本是必經之路。

目前比亞迪2座海外工廠距離滿載運轉還需要時間，官方已經宣布泰國工廠預計年產能為15萬輛，印度工廠的細節則未公佈。如果比亞迪海外銷量能延續目前的增長態勢，海外產能將難以滿足後續需求。對比亞迪來說，銷量好、供不應求是個雙面刃，產能會成為其增長的桎梏。

此外，在比亞迪高速擴張期間，其他汽車大廠也沒閒著。特斯拉在中國已經採取降價策略，且正在研發低價車款，大眾、豐田等老牌汽車大廠也推進電動化策略，這些大廠在海外市場深耕多年，有龐大的銷售網絡和忠實的品牌支持者。

中國汽車工業協會公佈的數據顯示，今年前三季，中國汽車企業出口211.7萬輛，與去年同期相比增長55.5%，超越德國成為世界第二大汽車出口國。其中，電動車出口38.9萬輛，更是比去年同期多了一倍之多，占總出口量的比重也達到18.4%。

但值得注意的是，今年上半年，特斯拉以9.7萬輛的出口量，占同期中國電動車汽車出口總量的48%，其他企業加起來才勉強超過特斯拉一家，說中國電動車出口分為特斯拉和其他也不為過，中國汽車廠目前不論在海外銷量還是品牌差距都十分明顯。

海外市場的高成本能換回高回報嗎？

目前比亞迪向海外拓展的重點落在歐洲，拿下歐洲，就能讓品牌定位和形象高端化，也意味著在產業鏈有更強的定價權和溢價能力。

但想要維持目前在海外成長的勢頭、甚至在歐洲有所突破，比亞迪勢必要增加在海外的投入。

2022年第三季，比亞迪淨利潤人民幣57.16億元，超出外界預期，而扣除比亞迪電子的淨利潤6.03億元，粗算比亞迪單輛車的盈利已經接近萬元。東吳證券也因此將比亞迪2022年的預期淨利潤由117.85億元上調至162.51億元，上調幅度超40億元。

比亞迪快速成長的銷量，形成規模效應，緩解了比亞迪利潤太微薄的情況。然而東吳證券認為，由於明年補貼下滑，或許比亞迪單輛車的盈利能維持萬元水平，但成長空間不大。與此同時，建廠、開店、運輸都是不小的開支，可能對比亞迪才剛好轉的盈利造成一定壓力。

開拓海外市場成本高，但歐洲等市場的售價也高，高成本能否換來高回報？還要看明年初，比亞迪海外市場能否迎來「開門紅」。

＊本文獲「字母榜」授權轉載，原文：比亞迪出海，不再坐大巴？

責任編輯：倪旻勤
核稿編輯：陳瑋鴻