本期展望的題目是「投資的未來」，這是需要未來多年時間驗證的主題。無可否認的是，投資的未來取決於全球經濟的長期前景──經濟的名目成長率，以及政府與民間如何分配此一成長。因此，我們應從頭說起，先論全球經濟的前景。就我們的由上而下分析法而言，即先從最上層開始。
三大趨勢主導經濟前景
全球的經濟前景預料將受去槓桿化、去全球化與政府加強監管三大趨勢主導。果真如此，我們應先明確指出：我們不認為未來會是回歸均值（mean reversion）、週期性波動為主的情況。我們即將迎接一個新的世界，各參與者的角色將跟以往不同，而那些仰賴歷史數據、以常態分布為主，淡化極端情況可能性的分析模型將不再那麼適用。基於歷史數據的模型是往後看的，現今的金融市場則快轉前進，幾乎無時無刻不在重整中。
