李在鎔獲釋》釋放三星少主，為何「符合南韓和美國利益」？

今年五月，美國商會公開對媒體放話：「我們認為儘早特赦三星領導人，是最符合南韓與美國國家利益的結果。」

日前韓國民調也顯示，有70%的民眾支持提前釋放李在鎔，這位三星集團的實際掌門人——儘管他曾因涉入「崔順實干政案」而成為眾矢之的。

就在8月15日「韓國光復節」前，雖然還有兩件官司纏身，李在鎔依舊因「服刑時間達到假釋標準」、「服刑期間表現良好」，於今日（13日）步出監所的大門。從今年1月李在鎔宣布放棄上訴、二度入獄至今，他在牢裡蹲了將近7個月。

究竟李在鎔有多大影響力、讓外界認為他在三星不可取代？沒有李在鎔的這半年，三星的實際經營狀況又如何？

少主坐牢，三星財報佳但股價大跌

首先，如果光從財報數字來看，偌大的三星帝國似乎不曾因為「家裡沒大人」而陷入經營危機。三星今年前兩季的營收與淨利，不僅一甩2020年Covid-19的陰霾，也優於2019年的表現，而第二季營收更是創下了近64兆韓元的歷史新高。

實際上，2017年三星的營運情況也是大同小異，李在鎔自該年2月起被收押了一年，然而三星2017年的營收卻成長了19%、淨利更成長了近九成。

然而，光靠優異的財務績效似乎無法讓三星的500萬名股東滿足，今年1月李在鎔入獄至8月12日，韓股大盤（KOSPI）上漲了3.97%，然而三星卻慘跌12.5%。可見股民們擔心的並不是三星的日常運作，而是其他更重要的事。

現金滿手，也不敢做重大決策

首先，三星的重大決策權掌握在李在鎔的手上。今年第二季，三星手上握有將近1000億美元的現金，與2017年相比增加了57%，且該公司自2016年以來再也沒有進行過重大併購。該公司財務長崔允浩便直言「無法進行有意義的併購活動」是三星現金不斷增加的主因。

由此可見，少了李在鎔，三星的投資、開發新產品等戰略議題將無法拍板定案。而從這些蛛絲馬跡亦可推論出，李在鎔今年1月之所以選擇俯首認罪、乖乖坐牢，也是想儘速「清理戰場」，擺脫官司的泥淖——畢竟一個忙著跑法院的老闆，哪有時間專心規劃公司未來方向？

美國商會對李在鎔的「出獄時間表」如此關切，也是出於相同的考量。由於晶片短缺，三星將斥資170億美元在美國蓋新廠。而除了德州奧斯汀（Austin）以外，其他位於德州的地點，甚至紐約州、亞歷桑納州都可能列入選址考量——只不過仍需要等李在鎔出獄後才能拍板定案。

手機慘淡，少主出獄後第一個大挑戰

此外，即使有供應鏈短缺與東南亞疫情爆發等因素，三星手機銷量持續下滑也是不爭的事實。今年6月，小米以17.1%的市占率，首度超越三星、成為全球單月手機銷量冠軍。而韓國媒體The Elec的一份報告更直指三星新機發表不力——上半年Galaxy S21竟只賣出1350萬台，相比之下，去年同期的Galaxy S20的銷量為2000萬台，其他Galaxy S的舊機種更曾賣出3000萬台。

由於Galaxy S21的慘淡成績，外界的目光焦點便放在李在鎔出獄前兩天（8月11日）的新機發表會Galaxy Unpacked 2021。因此李在鎔出獄後最感頭大的，可能不是如何規避《特定經濟犯罪加重處罰法》「出獄後5年內不得重返工作崗位」這一關，而是三星於Galaxy Unpacked 2021當日推出的手機Galaxy Z Fold3 5G與Galaxy Z Flip3 5G的銷售數字。

資料來源：金融時報、路透、三星新聞稿、三星財報、Counterpoint Research、The Elec、Investing.com

核稿編輯：林易萱