每逢經濟衰退，各國政府都會祭出刺激景氣方案，內容則是取法一九三○年代美國總統羅斯福（F. Roosevelt）的「新政」（New Deal），也就是凱因斯（John M. Keynes）增加政府支出以振興經濟的理論。「新政」向來被視為實踐凱因斯主張的模範，但近來有學者認為「新政」的成效，其實是個迷思。
經濟學家柯文（Tyler Cowen）最近撰文〈The New Deal Didn’t Always Work, Either〉指稱，新政成績不僅優劣參半，當時美國經濟能告別衰退，也不是凱因斯式擴大政府支出的功勞。
新政目的乃是治療一九二九年經濟大蕭條，但大蕭條為何發生？凱因斯派認為是「有效需求不足」，因此政府得提高支出以振興整體需求，但以傅利曼（Milton Friedman）為首的貨幣學派卻認為，大蕭條乃是因美國聯準會（Fed）執行錯誤的貨幣政策——將貨幣供給量減少三分之一，造成通貨緊縮；同時放手讓銀行倒閉，引發信用危機。
