財經 | 投資理財

川普關稅大炮來襲！台股狂崩逾700點、失守2萬1⋯還有得跌？3劇本解析

川普關稅即將生效，台股今日開盤跳空大跌，一度崩逾600點。 (來源：商周資料照)

撰文者：張瀞文

經濟日報 2025/03/31

摘要

川普4月2日將公布「對等關稅」政策，市場憂心衝擊全球貿易，上周五夜盤台指期暴跌458點，累計三天重挫逾千點，外資單月賣超更創歷史新高。
法人推演3種可能劇本：樂觀情境台積電獲關稅豁免、台股有望反彈500-800點；中性情境台積電獲豁免但其他產業受衝擊；悲觀情境則全面受關稅打擊，台股整理時間恐拉長。
除關稅變數外，美股大跌、外資大幅賣超台股等因素，也讓台股短期內難逃震盪走勢。

隨著川普對等關稅政策持續逼近，台股今日開盤賣壓持續出籠，一度跳水近750點，突破1月13日的下跌523點，恐創下今年第2大跌點。台積電以920元開出，下跌32元。

上周周線再次收黑，加上周四進入清明連假，本周台股僅有3個交易量，只怕持續上周量縮格局。統一投顧董事長黎方國表示，現在全球都因為「對等關稅」這項不確定因素，在短線上保守看待，需觀察4月2日美國如何公布對等關稅的實施辦法，市況才有可能較為明朗。

本周進入川普對等關稅周，投資圈嚴陣以待，台股前驅指標台指期上周五（28日）夜盤已先大跌458點，加計前兩個交易日，短短3天跌逾千點。法人沙盤推演台股3劇本，4月2日對等關稅宣布後，在樂觀情境下，台股可望迎來反彈，反彈幅度依關稅戰進度而定。

除關稅周山雨欲來的嚴峻挑戰，本周四起進入清明連假，台股僅3個交易日，恐怕難逃量縮震盪格局。尤其上周五美股反應關稅戰效應，掀起停滯性通膨疑慮，4大指數同步大跌，又以跟台股連動關係最深的費城半導體指數大跌2.9%最重，指標個股輝達跌1.5%，台積電ADR跌1.7%，將使今天台股開盤難逃開低命運。外資3月以來累計賣超台股高達4,277億元，已是歷來單月賣超新高，今天恐將持續推升此紀錄。

全球屏息以待4月2日川普對等關稅內容，法人分析，對台股的影響可從台積電是否豁免關稅、台積電（2330）以外產業稅率高低等兩大面向觀察，並進一步推斷出3種可能情境。

廣告-請繼續往下閱讀

綜合台新投顧副總經理黃文清、富邦投顧董事長陳奕光看法，樂觀情境為台積電先前已宣布加碼美國投資1,000億美元，換得川普關稅豁免，且其他產業面臨的關稅稅率小於25%，則台股有望跌深反彈，粗估指數可反彈500至800點。

至於台積電以外的產業受影響程度，以川普已經宣布對全球非美製造的汽車及零組件課徵25%關稅為例，全球主要汽車大廠最近股價表現疲弱，但台股汽車股所受衝擊相對小，因為出口到美國金額不高。法人認為，川普對等關稅對台灣產業影響性，除考量在台灣生產製造的部分，也要考量海外生產基地，包括在大陸等地的電子產品，如手機、筆電等，以及在東南亞等地的傳產消費品，如紡織、成衣、製鞋等。

中性情境方面，是台積享有關稅豁免，但其他產業面臨25%關稅稅率，則可能出現關稅利空鈍化。其中，台積電所占權值最高，有望帶動台股大盤反彈，至於受關稅影響的其他族群及個股股價則可能下跌，但跌幅須依所受衝擊及因應策略而定。整體而言，台股有望反彈，但幅度不會大。

悲觀情境是台積未享有豁免，其他產業面臨25%或更高稅率，則台積電將領跌。若其他國家提出反擊，關稅大戰將升溫，台股整理時間將拉長。

廣告-請繼續往下閱讀