巴菲特稱日本20年後將比現在更強！股神為什麼對日本企業經營者讚不絕口？

華倫・巴菲特（Warren Buffett）日前訪問日本，在4月11日接受《日本經濟新聞》的獨家採訪，表示「將討論進一步投資日本股票」，對日本股票表現出強烈的投資意願。巴菲特的投資信條是一家企業如果長遠看來被低估，就該果斷投入資金。巴菲特對長期低迷的日本股票「逆勢」投資，有可能成為海外資金重新審視投資日本的契機。不過，前提是日本企業也應交出業績成長的表現，才能充分利用資本提高經營管理。

「日本是波克夏在美國以外的最大投資地。」巴菲特在受訪時反覆強調。將三菱商事、三井物產等5家日本商社的持股比例提高至7.4%，總共持有1.9兆日圓的日本股票。雖然巴菲特未透露將投資哪家日本企業，但也說「一直在關注數家企業」。

巴菲特為什麼瞄準日本股票？

第一個原因是基於分散投資風險的想法。波克夏・海瑟威持有的上市股票市值達到3000億美元，其中大部分為美國股票，尤其4成是蘋果公司的股票。

雖然巴菲特相信美國成長的潛力，但過度集中投資會產生風險。他在2月發佈的股東信中，透露出擔憂。巴菲特將美國的財政失衡視為問題，也將「如何在金融混亂和全球衰退時維持獲利」列為經營課題。他還強調會盡可能保護股東資產，免於通膨失控影響的重要性。

考量到以上的擔憂，日本企業的股票已被納入分散投資雷達的覆蓋範圍。巴菲特受訪時沒有表達對日本的悲觀看法，反而表示，「我堅信20年後、50年後，日本和美國都將比現在更加強大。」

「不低估就不投資」是巴菲特的投資哲學。日本股票被低估是第二個原因。在低利率環境下，日圓債券更容易籌集資金、擁有較高的股息收益率也是考慮的重點。

不過也並非是每家日本企業都可以。巴菲特提到投資日本時一直説，「不是選股票，而是選商業模式，想投資對象的仍是『我能看得懂的企業』。」

日本股的PBR（股價凈值比）過低，若是低於1倍，代表呈現未來價值的股價低於企業當下價值。超過5成的日本上市企業低於1倍，高居全球第二。但巴菲特並非完全以此為依據，表示：「凈資產的帳面價值是決定投資的因素之一，但不是特別重要。我會關注該企業從事的業務，並觀察業務會如何發展。」

巴菲特重視企業經營的品質，對於日本企業抱有期待是第三個原因。巴菲特對日本商社的評價是「經營者做出很好的判斷」，並表示：「對於創造更多資金用於分紅、回購股票這方面，我們給予非常高的評價。」

巴菲特透過長期投資可口可樂等優秀企業，和可靠的經營模式獲得財富，另一方面，像放棄IBM那樣案例也不在少數。針對日本股票，巴菲特也表示，「如果認為經營有問題就不買入」。資深投資家對日本股票的投資將支撐企業的經營，同時也將伴隨按世界標準嚴格監督經營的股東。

（本文轉載自日經中文網，不代表本社立場）

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責任編輯：陳瑋鴻
核稿編輯：倪旻勤