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日經中文網》「安倍經濟學」尚未成功
日本首相安倍晉三下台以後，「安倍經濟學」是否能繼續維持經濟增長？至少就目前來看安倍的貨幣寬鬆和增加財政支出政策已經帶動起一波經濟復甦，但未來仍須面對少子化和經濟成長趨緩的挑戰。
日本首相安倍晉三表明辭職之意，持續約7年半的「安倍經濟學」迎來轉捩點。新型冠狀病毒的疫情仍看不到結束跡象，經濟政策處於危機模式，依賴財政支出和貨幣寬鬆的格局仍在持續。安倍的政策支撐了長達5年零11個月的經濟復甦和股價上漲，但將基於結構改革的增長力提高作為重大課題留下來。
日本時間8月28日下午2點多，安倍的辭職之意傳出後，在財務省負責應對國會的文書課的職員全體站起來。「不知道會怎樣，只能提心吊膽地關注」，幹部顯示出嚴肅表情。2021年度最初預算編制的概算要求在9月底截止這一日程沒有改變，但難以預測內閣成員和執政黨高層人事調整帶來的影響。
日本繼續依賴財政支出和貨幣政策的可能性很大。倡導貨幣寬鬆、財政刺激和增長戰略這「三支箭」，自2013年全面啟動的「安倍經濟學」帶來的經濟復甦已於2018年10月終結。再加上新型冠狀病毒疫情擴大，對「二支箭」的依賴進一步加強。
日本政府擴張財政，國債發行增加，而日本銀行則力爭維持利率水平，持續買入國債。與「安倍經濟學」啟動之初有所不同的是，日本銀行相繼引進負利率政策等非傳統手段，追加政策的選項正在減少。對財政依賴近一些加強，日本銀行演變為輔助角色的可能性很大。
在三支箭之中，增長戰略並未成為「安倍經濟學」的支柱。由於監管改革遲緩等原因，日本終身雇用等勞動慣例仍根深蒂固地存在著，人才並未充分轉向增長領域。日本少子老齡化導致勞動力減少的趨勢也沒有改變。根據內閣府的推算，顯示經濟潛力的日本潛在增長率維持低於1％的水平。
如果維持對財政的依賴，財政健全化也將進一步漸行漸遠。在應對新型冠狀病毒的2020年度補充預算中，納入規模超過120萬億日元的財政支出，國家和地方的基礎財政收支（PB）的赤字與國內生産總值（GDP）之比從2019年度的2.6％迅速提高至2020年度的12.8％。如果無法維持2025年度實現盈餘的目標，由於國債的評等下降等原因，有可能對經濟産生負面影響。
2012年12月為4.3％的完全失業率到2019年12月降至2.2％，但目前因新型冠狀病毒對策的影響而轉為了上升。在病毒感染長期化之際，如何將政策組合起來，避免經濟的進一步惡化？在實現可持續的經濟增長方面，擺在日本下一屆政權面前的課題沉重。
（本文轉載自日經中文網，不代表本社立場）
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責任編輯：梁喆棣
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