QE魔法難再 何不及早退場?

九月十八日,美國聯邦準備理事會(Fed)宣布,他們還沒打算如外界普遍期待的開始減買長期債券。聯準會主席柏南奇甚至表示,聯準會每月將繼續買進八百五十億美元的長期債券。我們若想預測聯準會的下一步,先了解為什麼它會出乎意料的改變計畫,或許有幫助。

柏南奇五月時曾宣稱,聯準會有意讓量化寬鬆「退場」(taper),於是,投資者紛紛預期,在早秋來臨之際,收購資產的速度也許會開始減慢,十年期國債的利率因此上漲了將近五十個基點,五月一日到六月初,從一.六六%升到二.一三%。

美國聯邦公開市場操作委員會(Federal Open Market Committee)結束兩天的會議後,柏南奇接著在六月十九日召開記者會,又進一步推升十年期利率,七月一日到達二.五%;然後,在聯準會的九月集會前更來到二.九二%。

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