焦點 川普這次玩真的？為何豐田、BMW中槍，台廠卻有轉機？一次看懂狂人汽車關稅 川普宣布對所有非美國製造的汽車課徵25%關稅，引爆市場憂心，因為美國汽車市場龐大，去年進口汽車整車及零件金額高達4740億美元，是美國前3大宗的進口類別，與機械類、電子類相當。 不只日韓等外國車廠，美企如通用、福特等大廠，普遍也都是在加拿大或墨西哥製造，再賣回美國。 全球汽車供應鏈可能大洗牌？台灣汽車零附件也在「關稅炸彈」範圍內 市調公司伯恩斯坦（Bernstein）指出，這波關稅可能會給汽車製造商每年額外造成750億美元的支出。全球汽車供應鏈可能大洗牌的隱憂，讓豐田、本田、日產、現代、BMW、福斯、賓士等大廠股價今日全面下挫。 雖然台灣沒有整車出口，但美國是台灣汽車零附件最大出口地，占比超過一半，去年出口金額達22億多美元，基本上也在川普的關稅炸彈範圍內。 這波大洗牌，對台企是挑戰也是機會，台廠例如堤維西、光隆、和大，都已在準備小規模增加美國產線或倉儲，準備接川普的招。 關鍵零附件，其實是供應鏈轉移的成本決戰關鍵。例如三星、LG的洗衣機產品在川普第一任時就被盯上，為了躲避關稅，兩家企業赴美投資設廠。 但，它們後來發現美國本土缺乏關鍵零組件，導致關鍵零件還是要進口，還是會被課到關稅，造成成本上升。LG在當時被迫提高4%至8%售價，三星後來則是擴大投資才解決。未來如果美企大規模回流，同樣問題也可能再次發生。 這次川普可能是「玩真的」！兩原因，讓他不惜得罪全球車廠也要做 市場之所以憂心忡忡，是因為這次川普很可能是「玩真的」。 可以從兩個面向來判斷，其一是「回流本錢」，即美國是否具備該產業的製造能力；其二是「回流必要性」，即該產業回流對美國到底有多重要，例如對就業是否有幫助，或是能否強化供應鏈韌性。 從這兩方面來看，汽車業屬於兩者兼備。 美國雖然經歷製造業外移，但仍是世界第二大汽車製造國，世界主要車廠在美國大多本來就有布局。以通用的布局為例，美國汽車網站GM Authority估計，雖然通用在加、墨生產後出口到美國的汽車約高達75萬輛，但通用在美國的產量潛能也有約48萬多輛，要補上這個差距需要付出巨大成本，但還沒到遙不可及。 通用汽車執行長芭拉（Mary Barra）在3月中與川普會面，會後川普稱，通用預計會在美國投資600億美元，但並未談及細節。 其他車廠也紛紛開始動作。現代汽車最新宣布，將同時在路易斯安那州投資建設新的鋼鐵廠，以及在喬治亞州建設新的汽車與電池一體化工廠，總投資額高達210億美元。 本田宣布將把下一代Civic從墨西哥生產搬到美國生產。斯泰蘭蒂斯集團也在1月就宣布，將投資50億美元，重啟美國長期閒置的產線。 在川普眼裡，這些投資是兌現他競選承諾的關鍵。川普橫掃了這次總統大選的搖擺州，其中許多來自「鐵鏽帶」，例如密西根、俄亥俄、印第安納州等，都是以往的汽車生產重鎮。他也拿下「陽光帶」的許多地方，它們很多是新興的汽車生產重鎮，例如喬治亞、德州等。這些州也都是上述大廠預計投資的地方所在。 汽車業是工業火車頭，帶動的就業驚人。根據經濟政策研究院（EPI）分析，每100個汽機車製造業的直接就業，能夠間接帶動1428個就業機會，是耐久財類分類中效益最高的產業。 目前，美國汽車製造約創造了30萬個就業機會，由於進口汽車約占一半市場，所以最大還能有約一倍的增長空間，潛力驚人。為此，川普不惜得罪全球車廠！ 伯恩斯坦汽車業資深分析師羅斯卡（Daniel Roeska）表示，「如果你想讓製造業回到美國，你當然可以試試關稅，那會有棍子效應，但前提是必須廣泛實施（才不會有人鑽漏洞），並且給企業時間反應。」 仿「台積模式」用關稅換投資企圖用「美國製造回流」帶來龐大就業 以關稅換投資，這與「台積模式」的核心精神相同。差別在於，半導體不存在「回流」。根據集邦科技統計，台灣約占全球先進製程半導體近7成的產能，美國只占1成，意思是美國根本沒有本土廠商能承接這龐大差距。 所以，在半導體上，關稅更像是拉攏領先者的談判籌碼，核心目的更聚焦在確保先進晶片的供應，而非像汽車產業，附帶的是龐大的就業機會。 原本川普常放話要對台灣半導體課徵關稅，但在台積電宣布加碼1000億美元的投資計畫後，似乎就忘了這件事，川普甚至改口稱讚台積電董事長魏哲家為「商界最受敬重者之一」。就目前看來，在半導體上台灣暫時安全下莊。 川普2.0開啟的關稅戰將於4月2日揭幕，他的反覆讓人猜不清他的真實意圖，不過他的商人本質不會變，弄清楚他想拿到的核心利益，並考量美國的現實狀況，就能更好理解這位「狂人總統」，並為川普2.0掀起的驚濤駭浪做好準備。 核稿編輯：吳中傑責任編輯：林思妍 ... 2025.03.28
財經 美禁令、換機潮、印度市場助攻，AI之外，三網通股迎轉機 網通業在今年，或將成為AI產業外，另一個投資選擇。 首先它具題材性：去年十二月中，傳出美國正考慮對中國通訊產品TP-Link，發出禁令。由於該公司路由器在美市占高達六五％，假設被禁止在美國銷售，法人預估，將釋出新台幣約五十至一百億元商機。 絕對數字雖然看起來不大，不過中信投信基金經理人王建武分析，如果網通產業也被視為國家安全的一環，所帶動的就不只是這一百億元，而是「供應鏈重整」。 過往，美中貿易戰，「去中國化」期間，法人分析，網通台廠本益比，從十三倍提升到十六倍左右。 除話題性，今年也正值疫後換機潮。在AI趨勢下，運算、傳輸規格提升，網路通訊需求增加，帶來更多訂單。綜合凱基投信、群益投信等看法，今年台灣出貨給電信商的網通業者，預計會有五％至一○％年營收成長率。 美國網路設備發展自疫情衝擊後，直到二○二四年上半年，下游庫存去化才正式告一段落。統一投顧分析師黃政維表示，今年成長動能來自新規格Wi-Fi7發展，目前低規Wi-Fi7的價格，已經逐漸降低，逼近前一代，因此，今年Wi-Fi7滲透率有望翻倍，從一○％提升到二○％。 此外，印度也是重要市場，由於該國擁有十四億人口，但固網寬頻普及率低，目前當地電信正快速建立5G網路。 但是，法人也提醒，網通業終端應用差距明顯，可分成：電信、企業與資料中心。前述提到的家用寬頻市場，需要與電信業者合作，由於電信商會考量景氣、終端需求等，成長較為有限，企業端也相同，市場規模成長大約五％到一○％。 不過，如果是資料中心交換器，因大型雲端業者的資本支出仍相當強勁，因此年增幅預估可上看一三○％。 凱基投信提醒，投資這類族群需要「邊走邊看」，謹記「不要追高」，並且留意美國電信商的標案時間點，也就是六月與十二月，觀察其積極度來判斷走勢。 中磊》去年因美國市場飽和，營收衰退但兩大優勢讓法人喊買進 中磊去年承受美國市場飽和壓力，受企業網通客戶去化庫存等因素，營收年減逾九％，導致股價在二○二四年第二季後，即開始走弱。 {DS_BOX_38992} 不過，企業網通Wi-Fi7新產品，將於今年第二至第三季推出，有線網路規格升級產品，也將於今年開始貢獻營收。 法人預估，今年中磊營收成長約一○％，本益比可上看十五倍，目標價落在一百五十五元，相較現在股價仍有成長空間。 且中磊在印度深耕已久，目前印度市場占該公司營收約兩成，法人認為，隨著印度基礎建設需求激增，亦可以緩解美國市場飽和的壓力，因此給予「買進」評價。 啟碁》產品布局多元，高盛給出170元目標價大客戶星鏈用戶數增加也有利它 啟碁自去年下半年開始，對比前一年同月營收年增率衰退，股價也遭拖累下滑。不過，法人認為，今年啟碁有望藉由車用與網通事業雙位數增長，刷新獲利新高，營收有望挑戰一千二百億元。 {DS_BOX_38993} 綜合法人說法，今年啟碁年營收成長約一成，目標價約在一百四十元，高盛則給出一百七十元的目標價，主因是該公司產品布局多元，營收天花板也較其他網通股高。 因為該公司是低軌道衛星的早期參與者，目前也獨家為龍頭星鏈（Starlink）提供用戶端設備。高盛看好，隨著星鏈用戶數量增加，今年營收占比有機會超過兩成，加上傳統網通業務，如Wi-Fi7等增長，因此持樂觀態度。 智邦》去年營收破千億、股價創新高受惠亞馬遜資料中心，獲評優於大盤 智邦去年營收首度破千億，並連續第四年創歷史新高，股價亦寫新猷。 {DS_BOX_38994} 不過，法人依然認為其股價仍有成長空間，目標價最高九百五十元。 里昂證券研究報告分析，該公司營收到二○二六年間，會以一九％年複合增長率成長，主要受惠於客戶亞馬遜（AWS）資料中心網路交換器升級。 上述報告指出，因大型雲端業者對交換器的需求，到二○二八年，將以「驚人的」八一％年複合成長率成長，該公司也可望受益於四百G與八百G網路交換器（超高速網路設備）需求增加，帶動整體表現，伴隨每股盈餘與利潤的擴張，並首次給予「優於大盤」的評級。 ... 2025.01.23
減碳ESG 商周攜科技巨頭成立永續A-Team，助千家中小企供迎綠色轉機 隨著台灣碳費和歐洲碳邊境調整機制（CBAM）即將上路，新的永續法規也不斷出現，台灣企業正面臨巨大的資源差距和「永續M型化」危機。 今天（7月9日）《商業周刊》宣布發起「永續A-Team」聯盟，聯合台積電慈善基金會、日月光等科技大廠，以及國際驗證公司德國萊茵等，透過大型企業分享減碳和人才培育的成功經驗，計畫在兩年內號召千家科技大廠供應商、中小企業，「以大帶小」一起進行永續轉型，挖掘綠色商機。 商周今與高雄市政府、經濟部攜手在高雄舉辦「淨零高峰會議—聚焦綠色供應鏈」，商周集團執行長郭奕伶開場致詞表示：「高雄在陳其邁市長帶領下，已變成最具創新、AI、科技活力的城市。商周邀請台積、日月光等大廠帶頭，打造永續A-Team，期待陳市長把政府、民間資源引入，讓台灣從高雄出發，成為永續轉型的典範！」 台積電慈善基金會董事長張淑芬、高雄市長陳其邁、商周集團執行長郭奕伶7月9日齊聚高雄「淨零高峰論壇」，探討永續供應鏈與綠色人才培育議題。攝影者：李煜倉 為提倡人才培育，台積電慈善基金會董事長張淑芬則強調，產業轉型的同時，更該關注如何給予年輕人協助，讓有一技之長的技職人才發光發熱，「我們從不同眼光給孩子新的路，這將是翻轉他們人生的一大步！」過去三年間，台積電慈善基金會號召超過三百家供應商和跨產業企業，推進產學合作，深入技職學校讓年輕學子在職場實習，畢業後順利步入相關企業。 「我們大手抓小手，一起往前走，」張淑芬說，台積電慈善基金會希望藉著《商業周刊》、高雄市政府的力量，給孩子不一樣的選擇，讓他們跟著台灣產業成長、轉型，培養面對未來的多元能力。 「在快速變遷的時代下，能快速且正確回應時局，讓產業有競爭力、生活改善，地球永續！」高雄市長陳其邁也表示，高雄市府非常重視供應鏈減碳與人才培育，高雄是全台第一個編列碳預算的城市，同時要求各局處提出減碳白皮書與碳權計畫，所有局處首長更要考到五張淨零、減碳相關證照，「減碳從原來的道德出發，現在不只是道德，而是跟你、跟我、跟大家都有關。」未來高雄市府要和企業、商周合作，一起搭建永續平台。 「在快速變遷的時代下，能快速且正確回應時局，讓產業有競爭力、生活改善，地球永續！」高雄市長陳其邁出席「淨零高峰論壇」致詞時表示。攝影者：李煜倉 當永續成為政府和產業必須面對的重要議題，碳費、碳關税等挑戰層出不窮，台灣企業準備好了嗎？ 聚焦缺工、減碳兩大課題，商周攜手企業拚永續轉型根據《商業周刊》和台大風險中心調查發現，不同規模企業之間存在巨大落差。2023年起，金管會要求所有上市櫃公司必須製作氣候相關財務揭露（TCFD）報告，但在受調查的900家企業中（其中七成為中小企業），僅129家完成報告，高達八成的中小企業甚至從未聽過這個名詞。 商周進一步訪查發現，年營收10億元以下的中小企業在面對減碳和人才問題時，常缺工、缺才、缺資源、缺方法，是最需要大企業和政府支持的一群。他們雖是許多營收百億、千億企業的供應商，但在綠色轉型的過程中，與大企業的距離卻越拉越遠，導致台灣企業面臨「永續M型化」危機。 如果大企業無法與中小企業攜手轉型，共同減碳和培養人才，整個供應鏈都可能面臨被淘汰的風險！ 為了解決這些問題並創造新商機，《商業周刊》「永續A-Team」聯盟將打造全台規模最大的供應鏈永續平台，聚焦兩大主題：永續人才培育和供應鏈減碳轉型。 供應鏈減碳轉型方面，台積電和日月光等科技大廠擁有多年「以大帶小」的實戰經驗，將提供值得中小企業學習的減碳方法；而面對缺工、缺才問題，台積電慈善基金會近年積極推動「技職培力計畫」，協助技職教育與偏鄉學子獲實習、產學合作機會，畢業後順利接軌職場。 同樣，日月光近年也積極與技職學校、科技大學合作，設立產學專班培養年輕技術人才，並且畢業後留任日月光的比例高達六成。 同步、互助、以大帶小：「永續A-Team」三大核心價值如何讓中小企業學習並實踐大廠經驗？商周「永續A-Team」聯盟的三大核心價值是：同步、互助、以大帶小。 商周集團長年經營全台最大企業家共學平台——商周CEO學院，深知中小企業的痛點和需求。透過與指標大廠合作，商周「永續A-Team」將把這些大企業的成功經驗和技術轉移給中小企業，幫助企業在永續道路上事半功倍，踏出重要的第一步。 此外，商周「永續A-Team」將定期發布永續白皮書，協助企業對政府進行政策倡議，展示同步、互助、以大帶小的影響力。歡迎企業共同參與商周「永續A-Team」聯盟，一起邁向永續未來！ 和台積電一起做ESG！加入商周「永續A-Team」，為供應鏈減碳、永續人才找解方 ... 2024.07.10
焦點 星宇航空抽籤了！百萬人搶抽7萬張股票創紀錄，中籤率僅2.48% 星宇航空看好，台灣位於快速成長的亞太航空市場，具備成為轉機樞紐的地理優勢，將整個亞洲視為腹地，全力發展北美東南亞轉機航網... 2024.10.21
