財經 柬埔寨戰火下崛起的台商，海灘褲大王崑洲靠「容錯力」轉型 我七月五日進去，下午三點多，第一聲炮聲就轟轟轟響了，」崑洲實業董事長楊紹欣，提起當年赴柬埔寨設廠，在戰火下打天下的過往... 2024.04.25
財經 親中科技富豪變美國「效率沙皇」，馬斯克將緩和美中戰火？ 川普（Donald Trump）即將開始他在白宮的第二個任期，他提名了一批對中國持強硬立場的官員，但，他最親近的顧問之一，馬斯克（Elon Musk）與中國的關係則要複雜得多。 這位出生於南非的億萬富翁是川普的「頭號朋友」，如今成為可能對中美關係產生重大影響但難以預測的角色。他的商業帝國涉及國家安全、科技競爭、供應鏈和台灣問題。他與中國共產黨高層有密切聯繫，並遊說北京為市值一兆美元的特斯拉（Tesla）做出關鍵決策。 特斯拉依賴上海，加稅影響大 特斯拉極度依賴上海工廠，不僅供應中國市場，還出口全球，並獲得數十億美元的補貼和低息貸款。不過，馬斯克即將以「效率沙皇」身分加入新的美國政府，似乎準備實現川普在競選期間對所有中國進口至美國商品大幅加稅的威脅，此決定可能對特斯拉的業務產生重大影響。 據美國投資銀行傑富瑞（Jefferies）分析師胡喬伊斯（Philippe Houchois）所言，馬斯克可能成為中國與川普政府之間的「關鍵橋樑」。 已有跡象表明，馬斯克的影響力可能延伸到美國的對外關係，例如他參與了川普與烏克蘭領導人澤倫斯基（Volodymyr Zelenskyy）在選後的一次電話交談。 馬斯克可能成為中國與川普政府間的「關鍵橋樑」。 他可能「緩和」川普關稅政策 考慮到特斯拉的利益，胡喬伊斯補充說，這位企業家可能會對川普計畫的關稅政策發揮「緩和影響」，然而，「市場對於從政治責任到公司治理與報酬潛在利益衝突的忽視程度及持續時間，尚不明確。」 儘管歷史上商人充當北京與華盛頓之間的中間人的情況屢見不鮮，但很少有人像馬斯克這樣，擁有如此多的利害關係。例如，他旗下的火箭與衛星公司SpaceX已經受中國軍事分析家的尖銳批評；他的社群平台X則在中國被禁止。 民主智庫自由之家（Freedom House）中國研究主任王亞秋警告，北京已非常擅長操控外國商業領袖，包括利用他們的公司進入中國市場的機會來迫使他們「遵守」共產黨路線。 特斯拉的工廠用地是向上海市政府租賃，租期為五十年，且其租金遠低於市場行情。一位駐北京的政府政策顧問向《金融時報》表示，特斯拉可能仍然是中國「補貼最多的電動汽車製造商」之一。 這種關係對雙方都有利。「他非常親中，一直如此，」一位曾與馬斯克密切合作十多年的特斯拉前高管說。對中國而言，這每年帶來數億美元的稅收，但對於習政府的經濟規畫者而言，更重要的是，特斯拉的高科技工廠快速落地，幫助推動了中國新興的電動汽車行業。 過去五年中，特斯拉的全球業務加深了對中國供應商的依賴，這些供應商的規模、效率和自動化水平已達到世界領先水準。 隨著川普警告將對來自墨西哥以及所有美國貿易夥伴的進口商品徵收大規模關稅，馬斯克已迅速行動，通過增加在美國的生產來保護特斯拉，並暫停在墨西哥建設工廠的計畫。然而，即便如此，他的公司仍深受美國保護主義的影響。 非營利組織美中關係全國委員會主席奧林斯（Steve Orlins）說，馬斯克對中國體系深刻理解的體現是，他在訪中後，成功解除了中國不准政府機構使用特斯拉的禁令。 馬斯克相信，轉向全自動駕駛（FSD）和AI能將特斯拉的市值提升至五兆美元，但同時也面臨一批中國競爭對手的較勁。 據汽車產業人士的說法，關鍵問題是：北京是否會利用特斯拉做為與川普談判的籌碼？「特斯拉正在尋求有關FSD的解決方案，這可能會成為關於關稅談判的一部分：我們給你FSD，你談判關稅，」一位不具名的美國分析師表示。 圖表製作者：王貞懿 馬斯克商業帝國引發國安質疑 然而，在北京的國防官員眼中，馬斯克的商業帝國引發了幾個國安相關的問題。例如，SpaceX對其他非美國國家造成的潛在太空威脅，以及他對中國如何面對台灣問題的態度，還有他旗下的X上，即便堅稱自己是絕對的言論自由主義者，但卻接受中國的審查。 對北京而言，經歷與華盛頓多年來處於歷史低點的關係之後，像馬斯克這樣的盟友能夠影響白宮，無疑是一個積極的訊號。 前中國高級政府官員、北京中國與全球化中心創始人兼主席王輝耀表示，儘管北京「正在為最壞的情況做準備」，但仍盼在如馬斯克般的美國億萬富翁的支持下，川普能變得「更加務實」，並讓中美緊張關係得到緩和。 不過，馬斯克可能還需要應對來自華盛頓其他勢力對他與中國聯繫的壓力。例如，特斯拉主要電池供應商，也是他在美國的合作夥伴寧德時代，被指控與中共和中國人民解放軍有「深厚聯繫」，並積極參與促進北京的軍事野心。 控制風險諮詢公司（Control Risks）中國分析主管吉爾霍姆（Andrew Gilholm）表示，最終，當涉及到對川普的中國政策施加影響時，會有一個「混亂的觀點集合」競相吸引總統的注意力。 一方面，傳統的華爾街巨頭和被視為親北京的科技領袖仍將存在，他們「不想對中國製造事端」。另一方面，則有像準國務卿盧比歐（Marco Rubio）這樣的鷹派，他們「在意識形態上反華，並希望在各個方面打擊中國」。 「他會是那個關鍵人物，」吉爾霍姆說，「馬斯克是一個（美中關係間的）未知數——他的利益相互衝突。」 ... 2024.12.12
財經 北士科點燃商辦戰火！ 引爆內科搬遷潮 大業路國際豪辦 打造燙金名片 自平均地權條例新法上路，建商及高資產族將目光轉往商辦市場，點燃全台新一波商用不動產戰火，而北台灣隨內科... 2024.04.18
財經 以巴戰火醞釀股市買點 首選高息低波動、左右逢源股 「現在的我很難喜歡股票。」身價逾80億美元的投資人都鐸（Paul Tudor Jones）如是說。 以巴衝突之類的地緣政治事件，往往讓股市成為受害者。但這不意味著它一無可取，研究顯示地緣衝突往往意味著買點，勇於入市者將獲豐厚回報。 投資機構看法：區域性衝突 近來以巴衝突未使股市大跌，原因值得推敲。費雪投資（Fisher Investments UK）分析，1973年贖罪日戰爭，阿拉伯國家祭出石油禁運，為各國帶來嚴重通貨膨脹與能源危機。此後投資者常將中東衝突與高油價聯繫在一起。 但該機構認為這是例外，不是通則。事實上過去和以色列有關的衝突，並未每次都引發這種強烈反應。尤其當前以色列與埃及、沙烏地阿拉伯等關係逐漸改善，目前阿拉伯國家間也缺乏團結，「我們認為現在實施（石油）禁運的可能性極小。」 市場另一擔憂是伊朗可能會被捲入。不過費雪投資認為，伊朗不是全球市場主要參與者。就算它參戰導致石油減產，石油輸出國組織（OPEC）其他成員——例如沙烏地阿拉伯，也能輕易化解。此外，這次以巴衝突擴大成美、中等列強集團對抗的機率也不高，「我們認為這場戰鬥蔓延到該地區以外的可能性相當低。」 證諸歷史，地緣衝突往往是入市良機。札克斯投資研究（Zacks Investment Research）分析，在重大地緣政治事件發生後，股市短期內會下跌，但不久就回穩並上漲。過去歷次地緣事件導致股市跌幅平均只有5％，大約一個半月就能收復失土。 圖表製作者：楊少強 例如1990年代伊拉克入侵科威特，美股標普500指數近兩個半月下跌近17％，之後只花6個月就漲回原點。2001年「911事件」，美股下跌逾11％，一個月後就收復失土。「當地緣政治事件發生，危機在大多數情況下等於機會。」札克斯如是說。 配息股獲利力強，有利避險 不過近來美債殖利率下滑、金價攀升，顯示市場仍有避險需求。股票雖非傳統意義的避險資產，但摩根士丹利（Morgan Stanley）認為，某些類股仍可降低風險，那就是穩定配息股。 該機構投資長威爾森（Michael Wilson）日前發布報告指出，自21世紀以來，支付股息的股票其股價表現一直勝過不付股息的股票，尤其在市場下跌期間，「（付股息的股票）勝出大多都出現在市場大跌時。」例如2000年網路泡沫破滅、2008年金融海嘯、2015年希臘債務危機和2020年的疫情。 為何市場大跌，付股息的股票會勝出？威爾森認為原因有二，一是現金。「首先，它們讓投資人享有股息收入的確定正報酬，具有相對穩定性。」其次，長期支付股息的企業，獲利能力較強，股價長期上漲的可能性也較大，在市場大跌時其波動性也較低。 但這不意味著付股息的股票永遠是贏家。威爾森認為，雖然在2021年和2022年，高股息的股票表現優於其他類股，但與大型科技股相比，今年這些股票表現平平。 《企業內幕》（Business Insider）認為，在以巴衝突下，想在股市尋找避風港的投資者，或許可套用威爾森的邏輯，那就是選擇「高股息」加「低波動」的股票，「這種組合可以幫助投資者在市場高峰和低谷中，都能獲得穩健報酬以及強大的防禦能力。」 除了穩定配息股，另一種可避險標的，是「唯恐天下不亂」的股票。帕蘭提爾（PLTR）就是例子。 據札克斯投資研究的報告，以巴衝突爆發後，美股大盤當日一度下跌，帕蘭提爾股價隔天卻漲逾6％。因為它是動亂的受益者：這家企業專攻人工智慧、國防安全等業務。天下越亂，它反而能左右逢源：今年以來該企業股價上漲1.7倍，比電動車龍頭特斯拉（Tesla）等科技巨頭還高。 不過對投資人來說，這些「明牌」固然重要，更關鍵問題恐怕是：該用何種邏輯面對地緣政治風險？ 費雪投資稱，儘管戰爭很可怕，但股票最終仍會反映企業未來的獲利能力，而這通常取決於全球經濟狀況。雖然地緣衝突爆發時的不確定性，會嚴重打擊市場情緒，但股市都會衡量這些事件對全球商業的影響，當這些影響可忽略不計時，股市就會繼續前進。 札克斯投資研究認為，地緣衝突雖然令人擔憂，但過去歷史證明也是進場時機。「當亂世出現，為那些堅持數據和歷史先例的投資者帶來了機會。」札克斯寫道。「世界越亂，心越靜。」這不只是個人修養，或許也是在亂世投資時應有的心態。 ... 2023.10.19
