財經 統一入主網家成持股30%大股東！連買兩家賠錢電商，統一有何盤算？ 台灣電商產業震撼彈，統一（1216）入主網家。統一集團布局電商再出招，昨（23）日宣布參與網路家庭（PChome）私募案。統一將認購網家逾6萬張普通股，金額估近20億元、持股30%並取得兩席董事，將成為第一大法人股東。 對於參與網家私募，統一企業表示，看好未來電子商務發展態勢，將持續進行相關投資，本次認購PChome私募普通股即是如此考量。統一集團未來將持續伺機投資相關產業，迎接數位經濟時代來臨。 網家表示，引進統一企業參與私募，可望帶來正面效益，充實營運資金並支應長期營運發展所需，同時強化財務結構，維持公司長期股權穩定性，增進股東權益。 業界指出，統一集團大動作入主網家有兩大意義，首先統一集團積極以投資換取時間與空間，搶當台灣電商霸主雄心不言可喻，拿下電商部署的一塊重要拼圖；另外，也揭示網家集團創辦人詹宏志家族，未來將退居第二線，也可能淡出電商產業。 網家成立於1996年，是台灣老牌電子商務公司，曾是全台最大電子商務集團，2015年是網家營運表現最佳的一年，每股純益達8.24元，當年股價一度來到537元的歷史高價。 統一企業昨日公告董事會決議參與認購網家將發行的私募普通股61,694,120股（約61,694張），有關細節待雙方董事會通過，完成訂價與認購。若依網家昨日收盤價31.75元概算，此次認購額度市值約19.58億元。 網家目前股本14.4億元，前十大股東中，詹宏志代表的賽特資訊持股13.13%最大，詹宏志與兒子詹朴合計持股約3.83%，私募增資後，股本預計達20.56億元，詹宏志家族總持股比率將從16.96%稀釋為11.87%左右。 此前，統一集團9月才宣布與Yahoo完成Yahoo台灣電子商務業務的電商合資公司，統一持有該合資公司80%股份。時隔不到兩個月，統一又入主網家，可見該集團在電商布局方面加緊馬力。 統一集團董事長羅智先曾經指出，著眼民生必需產業，數位經濟的興起是統一必須花時間去研究，聚焦數位經濟，擴大投資Yahoo台灣，藉此提升解台灣電商領域，才能打造全通路「生活品牌」，為消費者提供更及時、更便利、更實惠的全方位消費體驗。 ※本文由《經濟日報》授權刊載，未經同意禁止轉載。... 2024.10.24
焦點 英特爾與台積電合資機率高？若入股，機密會外洩？ A：機率低！從一張地毯的故事看懂難度 英特爾（Intel）在三月十二日宣布，將任命電子設計自動化軟體公司、益華電腦前執行長陳立武擔任執行長，受到消息激勵，英特爾在三天內股價一度大漲超過一○％、台積電則是跌近三％。 為什麼陳立武會被視為英特爾救星？這會改變台積電後續跟英特爾的關係，得出手拯救它虧損的晶圓代工嗎？ 先從這位新任執行長的背景談起。 新任執行長，張忠謀：技術、人際關係都頂尖 陳立武跟晶片大廠博通執行長陳福陽一樣，都是馬來西亞人，還會說福建話，也讓半導體界的執行長，繼黃仁勳、蘇姿丰之後，又再出現一張亞洲臉孔。 他從小一路跳級，十九歲大學畢業後，再到麻省理工學院取得核能工程碩士，轉攻讀舊金山大學企管碩士（MBA）。他後來擔任華登國際創投董事長，將基金規模翻倍，更被稱為「晶片創投教父」，觸角延伸到台灣和中國，投資遍及半導體和晶圓代工領域，也曾擔任過中國的中芯半導體董事。 他不但做創投，也是創造過奇蹟的經營者，曾扭轉岌岌可危的益華電腦。在他二○○九年擔任該公司執行長前，益華不但面臨鉅額虧損，股價也一度最高崩跌達九○％。 但陳立武上任後，他重視「工程與執行」，將公司重新聚焦在半導體高階製程的軟體設計上，再配合台積電等晶圓代工廠的製程需求，最終，益華起死回生，公司營收成長近兩倍，股價更大漲三、四十倍。 圖表製作者：馬自明 台積電前董事長張忠謀也曾公開稱讚他，讓益華變強大，更是「少數能同時在技術、商業和人際關係上都做到頂尖的人。」 他的上任，確實可能加速分割英特爾的晶圓製造部門。 「陳立武當執行長後，英特爾分拆機率超過五成！」香港聚芯資本管理合夥人陳慧明說，陳立武不像前任執行長季辛格是「英特爾寶寶」，對製造沒有強烈執念，加上又是軟體、創投背景，更可能把虧損的製造部門切割出去。 為什麼英特爾非分拆不可？「英特爾市值才一千多億美元，但它的晶圓製造一年就賠一百多億美元，能再賠多久？」陳慧明表示，更何況晶圓製造一年還得投入數百億美元的資本支出，才能保持製程技術不落後。 英特爾晶圓製造 2023、2024年，2年共虧204億美元 陳立武要挽救英特爾，可能還是得走一遍競爭對手超微（AMD）的老路。超微當年因為無力負擔晶圓廠的龐大支出，在二○○九年將製造部門分拆為獨立公司格羅方德（GlobalFoundries），到二○一二年更賣掉全部股權，完全退出。 超微現任執行長蘇姿丰在二○一四年上任後，更付出一筆上億美元的「分手費」給格羅方德，轉向台積電下單，這也讓超微從死亡邊緣被救回，不但轉虧為盈，市值更大增超過五十倍。 所以，陳立武當務之急，可能是讓虧損的製造部門拆出，讓英特爾股價重回上升軌道。 合資即使成真，也因3大差異難挽救英特爾 倘若英特爾真的要分割晶圓部門，它跟台積電合資的機率高嗎？ 雖然新執行長曾有跟台積電合作的經驗，但業界行內人卻認為機率不高。 台積電已付出了千億美元的投資代價，外界多認為這是交換不再砸錢救英特爾的協議，沒有必要蹚這渾水，再把自己陷入麻煩裡。 根據傳聞，美國為了不讓台積電獨大，希望輝達與博通兩家美國公司也能一起去投資英特爾的製造部門，半導體大老、聯電前副董事長劉英達對商周說，「背著Fab（晶圓代工廠）很累啊，」言下之意，沒人會為了喝牛奶、自己去養頭牛。更何況到時候萬一英特爾良率不好，「這些人（輝達、博通等）不是自己吃悶虧嗎？」 曾任大型會計師事務所所長的張明輝也指出，該傳聞要打上問號，且縱使台積電要出手，也不應再出錢投資，而改用技術授權方式，換取技術股或現金，這方法划算得多。 就算最後川普出於非理性考量，促成了這場合資案，台積電也很難拯救英特爾的製造生意。 圖表製作者：馬自明 圖表製作者：陳泳丞 首先，是技術。 「一樣是二奈米，台積電跟英特爾的製程就不一樣啊，」友達前執行長陳來助說。設備商也補充，兩者生產工具並不同，「有人愛用日系設備，有人擅長操作美國機台，」這並沒有對錯問題，只是大家當初起步的製程設計發想就不同。白話說，一樣是畫一幅畫，有人用水彩、有人用油畫，完全是不同的概念。 「即使今天台積電派整組人馬，帶著所有的製程配方進去英特爾，也沒有用，」一名歐系半導體廠主管很肯定的說。 張明輝補充，台積電與英特爾的機台不同、參數也不同，台積電靠著工程師的苦工，邊生產邊調整機台參數，才琢磨出高良率，可是這些參數並不適用英特爾現有機台。 其次，是管理。 劉英達多年前曾去參訪德國一間晶圓廠，該廠經過幾次整併，「裡頭的美國人跟德國人就不對盤，」無塵室前的地毯，前面是印美國公司Logo，後面是印德國公司Logo，每週還得把排列順序對調一次，以示公平。這表示，即使已經合併，但你還是你、我還是我，心理上的楚河漢界，依然涇渭分明。 「連進無塵室前，先戴手套再洗手，或是先洗手再戴手套，這都能吵到翻桌子，」陳來助舉當初達碁與聯友兩家公司合併（成友達）時發生過的案例。這種二十四小時不停運轉的工廠，不管有多少派技術人馬，只能有一套共同的工作方法，該聽誰的？這都是困難點。 再來，是文化差異。 工程師需要隨時輪班待命（On call），設備商舉例，台積電設備工程師去喝喜酒，身上都還帶著公司識別證。被席間朋友揶揄笑「聳」（俗氣），工程師回應，只要機台出狀況，立刻要趕回公司，沒時間再回家拿識別證！ 「能把晶圓代工技術與生產良率，推到如此極致，只有台灣人辦得到，」國內資深設備代理商表示，因為晶圓廠是全天候運轉，連一小時都不會停，必須有「任勞任怨」的工作文化，這點連新加坡、日本都比不上，遑論美國。 「美國人更嚮往西裝筆挺的華爾街，或AI等新潮產業，」陳來助直言。設備商則說，在台灣，即使是高學歷的理工科碩博士，只要薪水福利條件到位，依然願意待在製造業（工廠），用這樣的角度來預測台灣半導體業赴美的發展，「不敢說做不成，但起碼是快不起來，大家不用太擔心。」 英特爾在處理器、邊緣運算、AI等領域技術依然不可小覷。圖為2024年參與世界行動通訊大會（MWC）技術發表現場。來源：法新社 大家認同英特爾勢必要分割，但此合資案的提議，可能讓雙方都很費工；倘若成真，只要台積電做好先進製程管理控管，不須特別擔心技術外流。至於英特爾晶圓製造被切割出去後，若能按照自己節奏發展製程，或跟聯電一般，放棄先進製程，轉攻成熟製程也是一條出路。 但若要轉攻成熟製程又是另一個挑戰，畢竟，這代表英特爾得放棄高毛利生意。台積電毛利率可超過五五％，但聯電僅約三成多。根據英特爾財報，其營業費用率去年逾五四％，相較台積電只有一○％出頭，若要轉型，勢必得更精簡。 現在的局面確實很微妙。若英特爾繼續衰退、台積電繼續強大，對台積電不一定是好事，因為台積電形同懷璧其罪，更容易被美國政府盯上。而台積電赴美投資看似是壞事，會損害獲利，但一方面也阻絕了另一個對手三星的壯大，這是一場多邊賽局，每個取捨決定，都非常不簡單。 ... 2025.03.20
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