ETF獲利術
川普關稅戰會帶來全球經濟大蕭條？該如何投資？「這類ETF」可逢低布局
撰文者：股網／軌道鞅 更新時間：2025-04-15
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摘要
前一篇內容從中美貿易戰的起源開始著墨，這篇我們從美國建國以來的300年貿易戰切入。經濟學家李嘉圖的比較利益法則，以取長補短的互惠方式達到經濟最有效率配置為目的，然這個原則是以世界大同的角度去放眼全球，但現今站在美國的角度卻未必覺得此舉有助於達到美國再次偉大，區域經濟取代全球化才是目前美國認為能夠再次偉大的關鍵舉措。
本文延續上一篇文章＜關稅只是手段，擴大全球GDP占比才是讓美國再次偉大的真實目的＞內容作延伸討論，上一篇內容從中美貿易戰的起源開始著墨，而這篇我要從美國建國以來的300年貿易戰切入。
經濟學家李嘉圖的「比較利益法則」原意，在於一國出口機會成本低的商品，去交換機會成本高的商品，以取長補短的互惠方式達到經濟最有效率配置為目的。然而這個原則是以世界大同的角度去放眼全球，但現今站在美國的角度卻未必覺得此舉有助於達到美國再次偉大（Make America Great Again,MAGA）的遠景，箇中緣由上一篇文章已經詳細說明，然區域經濟取代全球化才是目前美國認為能夠再次偉大的關鍵舉措。
關稅戰的主要作用源於保護主義，就如同18世紀末美國的高關稅對於當初尚在強褓中的製鋼業達到保護作用，也確實讓美國工業發展帶來一波榮景。由此可知，政策的可行性從來都不是建立在符合經濟學的理論基礎上，而是因應不同的時空背景下的所擬定的戰略方針。
在第一次世界大戰前，全球化貿易幾乎由歐洲主導，而1990年後，美國意圖利用中國廉價勞力進行全球化的分工製造降低生產成本，其後果卻讓中國成為第二大經濟體進逼美國（上一篇文章有說明），美國對中國的貿易逆差從2001年不到千億美元，逐年狂增到2018年4,000多億美元。當2017年中美貿易戰開打後，在中國境內的廠商紛紛轉至墨西哥、越南、印度等國設廠，這也是為何川普要擴大關稅戰的範圍，迫使這些廠商到美國設廠製造生產。
而現今的製造業對美國來說幾乎可說是從無到有、連強褓中的嬰兒還不如，因此要讓這個嬰兒出生，也就是製造業落地美國生產，「關稅」就是一種可使的手段。
回顧歷史2018年，美國對韓國家用洗衣機課徵20%的關稅，超過120萬台則課徵50%的關稅，此舉讓LG把部分家電生產線落地田納西州，2025年關稅戰升溫後，三星也開始考慮把墨西哥廠移至南卡羅來納州，再再證明美國利用關稅手段達到製造業落地美國生產的目的；包括上一篇文章提到蘋果和鴻海斥資5,000億美元將在德州休士頓建立伺服器廠亦同。
然上述都是他國或美國廠商在美國祭以高關稅下妥協，將生產製造落地美國，對美國來說是最優解，但倘若對手國祭以高關稅反擊呢？在關稅下消費者絕對都是犧牲品，成本轉嫁所造成的消費者無謂損失（Deadweight loss) 亦是通膨的助燃物，若兩國關稅戰僵持不下，則將犧牲消費者剩餘價值圖利企業，而當消費力無法撐起公司獲利時，終將造成股市崩盤景氣衰敗。
1929年經濟衰退雖說股市崩盤起因於市場過度槓桿，然壓倒駱駝的最後一根稻草，卻是斯姆特霍利關稅法案，1929年以前美國平均關稅不到30%，而1930年卻將近60%增幅近1倍，包括英、法等25個國家反擊施以報復性關稅，自此世界貿易萎縮近7成，造成長達10年的經濟大蕭條期間。
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